宏不雅金融早间驳斥

　　西南期货磋商所

　　2025.2.25

　　/国债/

　　瞻望波动幅度较大，保执严慎

　　上一来畴前，国债期货收盘全线下降，30年期主力合约跌1.27%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。

　　公开市集方面，央行公告称，为保执银行体系流动性充裕，2月24日以固定利率、数目招标时势开展了2925亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据骄慢，当日1905亿元逆回购到期，据此筹画，单日净投放1020亿元。

　　民营经济促进法草案二审稿提请十四届世界东谈主大常委会第十四次会议审议，草案二审稿增多端正，任何单元不得违抗法律、律例向民营经济组织收取用度，不得推论莫得法律、律例依据的罚金，不得向民营经济组织分担财物。此外，草案二审稿还增多端正，国务院和县级以上处所东谈主民政府如期向本级东谈主民代表大会常务委员会解说促进民营经济发展情况。

　　刻下处于宏不雅数据真空期，但市集对宏不雅经济复苏的信心偏弱，宏不雅战略环境积极，瞻望更多宏不雅撑执战略将逐步完毕。刻下国债期货的上行逻辑订价较为充分，但下行需要经济复苏的招引，多空性价比均不高。瞻望后市国债期货难有趋势行情，波动幅度加大，保执严慎。

　　小结：瞻望波动幅度加大，保执严慎。

　　/股指/

　　看好后市走势 酌量作念多股指期货

　　上一来畴前，股指期货小幅颐养，沪深300股指期货(IF)主力合约-0.38%，上证50股指期货(IH)主力-0.54%，中证500股指期货(IC)主力合约-0.65%，中证1000股指期货(IM)主力合约-0.57%。

　　证监会主席吴清在《新式工业化》发布《充分推崇本钱市集功能 更好劳动新式工业化》一文称，证监会将深切磋商关系企业的特色、发展规矩偏激在投融资、激发拘谨、公司处置等方面的需求，有针对性地丰富本钱市集的用具、产物和劳动；连续积极创造条款眩惑更多中恒久资金参加本钱市集，鼓舞酿成“长钱长投”的轨制环境，稳步提高中恒久资金投资A股边界和比例。

　　刻下宏不雅数据保执牢固，有助于扭转市集对宏不雅经济的悲不雅预期。改日更多宏不雅撑执战略将徐徐落地，助力宏不雅经济企稳复苏。尽管濒临国外交易环境的省略情趣，但市集早有充分预期。刻下主要指数的估值水平仍处在低位，估值升迁仍有空间，宏不雅经济有望露馅更多的积极信号，市集预期显著改善，资金面有望执续改善。因此，不惧短期波动，仍然看好股指后续走势，酌量逢低作念多股指期货。

　　小结：短期波动不改朝上趋势，酌量逢低作念多股指期货。

　　/贵金属/

　　中恒久高涨逻辑仍强

　　前期多单可连续执有

　　上一来畴前，黄金主力合约收盘价685.98，涨幅0.23%，白银主力合约收盘价8,087，涨幅-0.19%。

　　欧元区1月CPI终值同比升2.5%，预期升2.5%，初值升2.5%，2024年12月晦值升2.4%；环比降0.3%，预期降0.3%，初值降0.3%，2024年12月晦值升0.4%。中枢CPI终值同比升2.7%，预期升2.7%，初值升2.7%，2024年12月晦值升2.7%；环比降0.7%，初值降0.7%，2024年12月晦值升0.3%。

　　好意思联储暂停降息，改日降息节律省略情较大。好意思国通告对加拿大、墨西哥等国征收关税，市集避险情感升温，黄金再次糟塌历史新高。咱们觉得，尽管刻下好意思国经济仍有韧性，贵金属的中恒久逻辑仍然坚挺，国际政事和交易的省略情趣为贵金属提供新的高涨入手，忽视前期多单可连续执有。

　　小结：中恒久高涨逻辑仍强，前期多单可连续执有。

磋商员

期货从业阅历号

来往商议从业文凭号

万亮

F03116714

Z0019298

解说现实由以上分析师提供。现实及不雅点仅供学习和参考，不组成任何投资忽视。市集有风险，投资需严慎。