（原标题：创业板IPO|新恒汇过会逾一年仍未提交注册开云体育，对“紫光系”企业毛利率偏高遭问询）

本文开始：期间周报 作家：陈澈

开始|期间投研

作家|陈澈

裁剪|孙一鸣

深交所官网暴露，2023年3月22日，新恒汇电子股份有限公司（下称“新恒汇”）上和会过，推测打算在创业板上市，但为止当今仍未提交注册。

新恒汇的实控东谈主任志军从紫光国微（002049.SZ）去职后，便创立了新恒汇。2019—2022年，紫光国微的全资子公司紫光同芯微电子有限公司（下称“紫光同芯”）均为新恒汇的第一大客户。同时，新恒汇对紫光同芯销售的居品毛利率要高于该类居品的平均毛利率，引起深交所的可贵。

5月8日，就第一大客户毛利率、实控东谈主与紫光国微的关联等有关问题，期间商学院向新恒汇发函盘问，该公司恢复邮件示意，有关实验以公司公开深刻信息为准。

销售用度率低于同业均值

据招股书暴露，新恒汇是一家集芯片封装材料的研发、坐褥、销售与封装测试工作于一体的集成电路企业。当今众人具备宽阔量踏实供货的柔性引线框架坐褥厂家主要有3家，包括法国Linxens、韩国LGInnotek以及新恒汇，为止2022年上半年，新恒汇的商场份额名按次二。

从具体业务来看，新恒汇的主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务。其中，在智能卡业务范畴，新恒汇已与紫光国微、北京中电华大电子联想有限包袱公司、复旦微（688385.SH）、大唐微电子工夫有限公司等盛名安全芯片联想厂商及恒宝股份（002104.SZ）、楚天龙（003040.SZ）、东信和平（002017.SZ）、IDEMIA等国表里智能卡制造商修复了恒久相助关联，居品时常欺诈于通讯、金融、交通、身份识别等智能卡范畴。

凭据第一轮问询函恢复文献暴露，2020—2023年上半年，新恒汇的营业收入划分为12.19亿元、13.82亿元、17.12亿元、12.59亿元，净利润划分为3696.91万元、5525.37万元、5693.25万元、16493.70万元。2021年、2022年，其营收和净利润均齐全同比增长。

第一轮问询函恢复文献还暴露，2020—2023年上半年，其销售用度率划分为0.95%、1.26%、1.09%、1.13%，可比公司平均值划分为5.71%、5.42%、3.88%、0.63%。其中，2020—2022年，新恒汇的销售用度率低于可比公司平均水平。

对第一大客户销售毛利率偏高遭问询

招股书暴露，新恒汇建树于2017年12月，其控股推动、实控东谈主为虞仁荣和任志军。在创立新恒汇之前，2015年1—10月，任志军任紫光集团有限公司（下称“紫光集团”）实践副总裁；2015年11月—2018年1月，任志军曾先后任紫光国微的副总裁、总裁、副董事长兼总裁。

天然任志军已从紫光国微去职，但新恒汇与“紫光系”仍关联匪浅。紫光国微、紫光同芯均是紫光集团旗下子公司，两者均是新恒汇的客户。

凭据第一轮问询函的恢复文献，新恒汇创立的第二个月，即2018年1月，新恒汇与紫光同芯便启动相助。

2019—2022年，新恒汇对前五大客户的营收占比共商量分为66.98%、53.25%、45.07%、55.54%。其中，新恒汇对紫光同芯的营收占比划分为34.31%、19.04%、14.68%、21.72%，各期紫光同芯均为新恒汇的第一大客户。

招股书暴露，2019年于今，新恒汇向紫光同芯销售的居品主要为柔性引线框架和智能卡模块。

第一轮问询函的恢复文献暴露，2020—2023年上半年，新恒汇柔性引线框架业务的毛利率划分为40.28%、46.14%、48.40%、52.35%，智能卡模块业务的毛利率划分为27.22%、36.40%、43.87%、47.82%，两大居品的毛利率合座呈现增长趋势。

2021年和2022年，新恒汇对紫光同芯的销售额划分为8047.72万元、1.49亿元，划分同比增长8.87%、84.59%。新恒汇在上述恢复文献中称，2022年，受紫光同芯销售战术退换以及商场需求焕发影响，紫光同芯对智能卡模块的需求量大幅增长，对新恒汇的采购量大幅加多。

值得可贵的是，天然新恒汇恳求豁免深刻对紫光同芯的毛利率数据，但第一轮问询函的恢复文献暴露，新恒汇对紫光同芯销售的居品毛利率要高于该类居品的平均毛利率。

对此，深交所条件新恒汇诠释其对紫光同芯销售智能卡模块毛利率高于同业业公司的原因。

实控东谈主握股企业与“紫光系”高管握股企业共用电话

除了新恒汇对紫光同芯销售毛利率偏高外，新恒汇的实控东谈主握股企业也包含“紫光”两字。

天眼查暴露，任志军当今是“新疆紫光众志工夫照管有限合股企业”（下称“紫光众志”）和“新疆紫光众城工夫照管有限合股企业”（下称“紫光众诚”）的法定代表东谈主，两家企业称呼均包括“紫光”两字，且任志军握有紫光众志6.13%的股份。

天眼查还暴露，紫光众志、紫光众诚与紫光众鑫存在沟通筹商电话（18612****33）的情况。

据天眼查，张亚东握有紫光众鑫50%的股份，且是紫光集团控股子公司北京紫光科技发展有限公司（下称“紫光科技”）的董事长，而紫光集团原董事长赵伟国亦曾担任紫光众鑫的董事。当今，紫光众鑫已刊出。

值得可贵的是，紫光集团原董事长赵伟国被查曾引起社会热议。

据山东省高档东谈主民法院官网的通报，2023年3月，中央纪委国度监委网站通报，紫光国微的控股推动紫光集团原董事长赵伟国因涉嫌古老、为亲一又违纪渔利、爽约挫伤上市公司利益作歹被移送张望机关。

（全文1928字）

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